Անպետք պարտատոմս
Անպետք պարտատոմս (անգլերեն բարձր եկամտաբերություն ունեցող պարտատոմսեր, ոչ ներդրումային կարգի պարտատոմսեր, սպեկուլյատիվ կարգի պարտատոմսեր, անպետք պարտատոմսեր) - բարձր եկամտաբեր պարտատոմսեր, որոնց վարկային վարկանիշը ցածր է ներդրումային աստիճանից (Ba/BB և ցածր)[1], կամ առանց վարկանիշի պարտատոմսեր։ Նման արժեթղթերը սովորաբար թողարկվում են այն ընկերությունների կողմից, որոնք չունեն երկարամյա պատմություն և ամուր գործարար համբավ, սակայն կանխիկի կարիք ունեն։
| Անպետք պարտատոմս |
|---|
Հաճախ օգտագործվում են գնումների (ներառյալ թշնամական[2]) ժամանակ, դրանք առաջարկվում են բաժնետերերին կանխիկի փոխարեն։
Պատմություն խմբագրել
Անպետք պարտատոմսերը մեծ ժողովրդականություն են վայելել 1970-ականների վերջից։ Լայնորեն օգտագործվել են Մայքլ Միլքենի կողմից 1980-ականներին։ 1987 թվականին Միլքենը և նրա խումբը վերահսկում էին նման արժեթղթերի շրջանառության մոտ 60%-ը, դրանց ընդհանուր ծավալը գնահատվում էր 60 միլիարդ ԱՄՆ[3] դոլար։
2015 թվականի վերջին անպետք պարտատոմսերի շուկան հասել է 2,2 տրիլիոն դոլարի, հայտնում է Bloomberg-ը։ CCC+ և ցածր վարկանիշ ունեցող պարտատոմսերի միջին եկամտաբերությունը գնահատվել է 17%[4]։
Վարկանիշային համակարգեր խմբագրել
Մասնագիտացված ներդրողների համար շուկայում կան բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի ինդեքսներ։ Բարձր եկամտաբերության լայն շուկայի ինդեքսները ներառում են.
S&P U.S. Թողարկված բարձր եկամտաբեր կորպորատիվ պարտատոմսերի ինդեքս (SPUSCHY), CSFB բարձր եկամտաբերության II ինդեքս (CSHY), Citigroup ԱՄՆ-ի բարձր եկամտաբերության շուկայի ինդեքս, Merrill Lynch High Yield Master II (H0A0), Barclays High Yield Index և Bear Stearns բարձր եկամտաբերության ինդեքս (BSIX): Որոշ ներդրողներ նախընտրում են ավելի բարձր գնահատված, ավելի քիչ ռիսկային ներդրումներ՝ օգտագործելով մի ինդեքս, որը ներառում է միայն B և BB գնահատված արժեթղթեր, ինչպիսին է Merrill Lynch Global High Yield BB-B վարկանիշային ինդեքսը (HW40): Այլ ներդրողներ ընտրում են ամենացածր որակի CCC-ով գնահատված պարտքը կամ անհանգիստ արժեթղթերը, որոնք սովորաբար գնահատվում են համարժեք պետական պարտատոմսերի 1500 բազիսային կետով։
Ծանոթագրություններ խմբագրել
- ↑ Junk Bonds: Everything You Need To Know Արխիվացված 2016-08-06 Wayback Machine / Investopedia, 2015(անգլ.)
- ↑ The Growth of the “Junk” Bond Market and Its Role in Financing Takeovers Արխիվացված 2016-07-05 Wayback Machine / Mergers and Acquisitions, Alan J. Auerbach, National Bureau of Economic Research, 1987 ISBN 0-226-03209-4(անգլ.)
- ↑ Игра в стиле трэш / Журнал "Коммерсантъ Деньги" №44 от 08.11.2004, стр. 56
- ↑ «Мусорных облигаций» в США стало так много, что это может обернуться локальным кризисом Արխիվացված 2016-09-23 Wayback Machine / Ведомости № 3982 от 16.12.2015
Արտաքին հղումներ խմբագրել
- Junk Bonds / The Concise Encyclopedia of Economics, Glenn Yago, 2008(անգլ.)
- Historic Changes in the High Yield Bond Market / Journal of Applied Corporate Finance, Volume 21 Number 3, 2009(անգլ.)
- What Are High-yield Corporate Bonds? / SEC Investor Bulletin, Pub. No. 150 (6/13)(անգլ.)
- Junk Bond, Junk Bonds: Everything You Need To Know / Investopedia, 2015(անգլ.)
- Игра в стиле трэш / Журнал "Коммерсантъ Деньги" №44 от 08.11.2004, стр. 56
- Оскал монополизма / Журнал "Коммерсантъ Деньги" №45 от 15.11.2004, стр. 74
- «Мусорных облигаций» в США стало так много, что это может обернуться локальным кризисом / Ведомости № 3982 от 16.12.2015