«Ֆինանսական շուկաների արդյունավետությունը»–ի խմբագրումների տարբերություն
Content deleted Content added
No edit summary |
չ Colon֊ը (:, U+003A) փոխարինում եմ հայերեն վերջակետով (։, U+0589) |
||
Տող 1.
'''Ֆինանսական շուկաների արդյունավետություն-''' գոյություն ունեն [[Ֆինանսական շուկա|ֆինանսական շուկաների]] արդյունավետության մի քանի
== Շուկայի արդյունավետության տեսակներ ==
Շուկայի արդյունավետության երեք հիմնական տեսակներն են՝ բաշխիչ, գործառնական և տեղեկատվական<ref>{{cite book|title=Finance & Financial Markets|last=Pilbeam|first=Keith|publisher=Palgrave Macmillan|year=2010|isbn=978-0-230-23321-8|location=|pages=237}}</ref>
Ջեյմս Թոբինի կողմից սահմանվել է արդյունավետության չորս տեսակ, որոնք կարող են արտահայտվել ֆինանսական շուկայում<ref>{{cite book|url=|title=Market Efficiency: Stock Market Behaviour in Theory and Practice|publisher=Edward Elgar|year=1997|isbn=978-1858981611|location=|pages=|doi=|id=|authorlink=|authors=Andrew Wen-Chuan Lo, Andrew W. Lo}}</ref>.
Տող 10.
'''1. Տեղեկատվական արբիտրաժի արդյունավետություն'''
Ակտիվների գներն ամբողջապես արտացոլում են հասանելի տեղեկատվությունը (արդյունավետ շուկայի համար պահանջվող նվազագույն պահանջները, քանի որ արբիտրաժը ներառում է իրացվելի, ռիսկերից զերծ գործարքներ)
[[Արբիտրաժ|Արբիտրաժը]] ենթադրում է ֆինանսական գործիքների գների նմանությունից օգտվելով երկու և ավելի շուկաներում առևտրի միջոցով շահույթ ստանալու
Այն ենթադրում է ոչ ռիսկային գործարքներ, իսկ առևտրի համար ստացվող տեղեկատվությունն անվճար
Նշվածն արտացոլում է արդյունավետության ոչ այնքան ուժեղ
'''2. Ֆունդամենտալ գնահատման արդյունավետություն'''
Ակտիվների գներն արտացոլում են ակտիվների պահման հետ կապված վճարների սպասվող հոսքերը (շահույթի վերաբերյալ կանխատեսումները ճիշտ են, դրանք գրավում են ներդրողներին)
Ֆունդամենտալ գնահատումը ներառում է ավելի ցածր ռիսկ և քիչ չափով շահույթի ստացման
Ֆինանսական շուկաները բնութագրվում են կանխատեսելիությամբ և անհամաչափ ուղղություններով, որոնք ստիպում են գներին շեղվել իրենց ֆունդամենտալ գնահատականից (չկանխատեսվող)
Նշվածն արտացոլում է տեղեկատվական արդյունավետության թույլ
'''3. Ապահովագրական լրիվ արդյունավետություն'''
Սա ապահովում է ապրանքների և ծառայությունների շարունակական մատակարարման գործընթացը անկանխատեսելի
'''4. Ֆունկցիոնալ կամ գործառնական արդյունավետություն'''
Ֆինանսական շուկաներում առկա ապրանքներն ու ծառայությունները տրամադրվում են նվազագույն ծախսերով և ուղղակիորեն ձեռնտու են
Ցանկացած ֆինանսական շուկա պարունակում է նշված արդյունավետության տեսակների
== Բաշխիչ արդյունավետություն ==
Տող 45.
=== Տեղեկատվական արդյունավետության մակարդակներ ===
1970-ական թվականներին Եվգենի Ֆաման '''արդյունավետ ֆինանսական շուկան''' սահմանեց 《շուկա, որտեղ գները միշտ ամբողջապես արտացոլում են հասանելի տեղեկատվությունը<ref>{{cite book|url=|title=Information efficiency in financial and betting markets|last=Vaughan Williams|first=Leighton|publisher=|year=2005|isbn=978-0-521-81603-8|location=|pages=|doi=|id=|authorlink=}}</ref>
Ֆաման սահմանեց շուկայական արդյունավետության երեք մակարդակ.
Տող 51.
'''1. Արդյունավետության թույլ մակարդակ'''
[[Արժեթուղթ|Արժեթղթերի]] գները ակնթարթորեն և ամբողջությամբ արտացոլում են նախորդ գների մասին
'''2. Արդյունավետության միջին մակարդակ'''
Ակտիվների գներն ամբողջապես արտացոլում են հանրության համար հասանելի
'''3. Արդյունավետության ուժեղ մակարդակ'''
Ակտիվների գները ամբողջապես արտացոլում են հանրությանը հայտնի և ներքին
=== Արդյունավետ շուկայի հիպոթեզները (EMH) ===
Ֆամայի կողմից ստեղծվել են նաև արդյունավետ շուկայի հիպոթեզները, ըստ որոնց ցանկացած պահի շուկայում ձևավորված գինը արդեն իսկ արտացոլում է ամբողջ տեղեկատվությունը, ինչպես նաև գնի արագ փոփոխության է ենթարկվում, որպեսզի արտացոլի նոր
Հետևաբար շուկայի ոչ մի մասնակից չի կարող գերազանցել շուկան՝ կիրառելով նույն տեղեկատվությունը, որը արդեն իսկ հասանելի է բոլոր ներդրողներին, բացառությամբ 《բախտի բերման》 դեպքերի<ref>{{Cite web|url=http://www.investopedia.com/terms/e/efficientmarkethypothesis.asp|title=Efficient Market Hypothesis - EMH|last=Investopedia ULC|year=2009|accessdate=|author-link=}}</ref>
=== Պատահական քայլի տեսություն ===
Մեկ այլ տեսություն՝ կապված է արդյունավետ շուկայի հիպոթեզների հետ, որը ստեղծվել է Լուիզ Բաչելերի կողմից, ներկայացնում է <<պատահական քայլի>> տեսությունը, ըստ որի [[Ֆինանսական շուկա|ֆինանսական շուկաներում]] գները ձևավորվում են պատահական
Ուստի շուկայում գների փոփոխության միտումների կամ օրինաչափությունների բացահայտումը չի կարող կիրառվել [[Ֆինանսական գործիքներ|ֆինանսական գործիքների]] ապագա գները կանխատեսելու
=== Փաստեր ===
Տող 77.
* Ակտիվների ապագա գների կանխատեսումը ոչ միշտ է ճշգրիտ (ներկայացնում է թույլ արդյունավետության մակարդակը),
* Ակտիվների գները մշտապես արագորեն արտացոլում են հասանելի ամբողջ տեղեկատվությունը (ներկայացնում է արդյունավետության միջին մակարդակը),
* Ներդրողները չեն կարող հաճախակի գերազանցել շուկայում (ներկայացնում է արդյունավետության ուժեղ մակարդակը)
==== Ֆիանանսական շուկայի անարդյունավետության վերաբերյալ փաստեր ====
* Ակադեմիական ֆինանսների ոլորտում կա հսկայական գրականություն, որը վերաբերում է իմպուլսի էֆեկտին, որը հայտնաբերվել է Ջեգադիշի և Թիթմենի կողմից<ref>{{cite journal|last1=Jegadeesh|first1=N|last2=Titman|first2=S|date=1993|title=Returns to Buying winners and selling losers: Implications for stock market efficiency|journal=Journal of Finance|volume=48|issue=1|pages=65–91|doi=10.1111/j.1540-6261.1993.tb04702.x}}</ref><ref>{{cite journal|last1=Jegadeesh|first1=N|last2=Titman|first2=S|date=2001|title=Profitability of Momentum Strategies: An evaluation of alternative explanations|url=http://www.nber.org/papers/w7159.pdf|journal=Journal of Finance|volume=56|issue=2|pages=699–720|doi=10.1111/0022-1082.00342}}</ref>
* Հունվար ամսվա ազդեցությունը (շուկայում տեղի ունեցող գների կրկնվող և կանխատեսելի տեղաշարժերը և մոդելները),
* Ֆոնդային շուկայի վթարները, ակտիվների և վարկային «պղպջակները»,
* Ներդրողները, որոնք հաճախ են շուկայում գերազանցում, ինչպես օրինակ [[Ուորեն Բաֆեթ|Ուորեն Բաֆեթը]], ինստիտուցիոնալ ներդրողները և ընկերությունները վաճառում են իրենց
* Որոշակի սպառողական վարկերի շուկայական գները չեն հարմարվում օրենսդրական փոփոխություններին, ինչը հանգեցնում է հետագա
=== Եզրակացություն ===
Ֆինանսական շուկայի արդյունավետությունը ֆինանսական աշխարհի կարևոր թեմաներից
== Ծանոթագրություններ ==
| |||