«Ֆինանսական շուկաների արդյունավետությունը»–ի խմբագրումների տարբերություն

Առանց խմբագրման ամփոփման
 
== Շուկայի արդյունավետության տեսակներ ==
Շուկայի արդյունավետության երեք հիմնական տեսակներն են՝ բաշխիչ, գործառնական և տեղեկատվական:<ref>{{cite book|title=Finance & Financial Markets|last=Pilbeam|first=Keith|publisher=Palgrave Macmillan|year=2010|isbn=978-0-230-23321-8|location=|pages=237}}</ref>: Այնուամենայնիվ, գոյություն ունեն շուկայի արդյունավետության նաև այլ տեսակներ:
 
Ջեյմս Թոբինի կողմից սահմանվել է արդյունավետության չորս տեսակ, որոնք կարող են արտահայտվել ֆինանսական շուկայում.<ref>{{cite book|url=|title=Market Efficiency: Stock Market Behaviour in Theory and Practice|publisher=Edward Elgar|year=1997|isbn=978-1858981611|location=|pages=|doi=|id=|authorlink=|authors=Andrew Wen-Chuan Lo, Andrew W. Lo}}</ref>.
 
'''1. Տեղեկատվական արբիտրաժի արդյունավետություն'''
 
=== Տեղեկատվական արդյունավետության մակարդակներ ===
1970-ական թվականներին Եվգենի Ֆաման '''արդյունավետ ֆինանսական շուկան''' սահմանեց <<շուկա, որտեղ գները միշտ ամբողջապես արտացոլում են հասանելի տեղեկատվությունը>>:<ref>{{cite book|url=|title=Information efficiency in financial and betting markets|last=Vaughan Williams|first=Leighton|publisher=|year=2005|isbn=978-0-521-81603-8|location=|pages=|doi=|id=|authorlink=}}</ref>:
 
Ֆաման սահմանեց շուկայական արդյունավետության երեք մակարդակ.
Ֆամայի կողմից ստեղծվել են նաև արդյունավետ շուկայի հիպոթեզները, ըստ որոնց ցանկացած պահի շուկայում ձևավորված գինը արդեն իսկ արտացոլում է ամբողջ տեղեկատվությունը, ինչպես նաև գնի արագ փոփոխության է ենթարկվում, որպեսզի արտացոլի նոր տեղեկատվությունը:
 
Հետևաբար շուկայի ոչ մի մասնակից չի կարող գերազանցել շուկան՝ կիրառելով նույն տեղեկատվությունը, որը արդեն իսկ հասանելի է բոլոր ներդրողներին, բացառությամբ <<բախտի բերման>> դեպքերի: <ref>{{Cite web|url=http://www.investopedia.com/terms/e/efficientmarkethypothesis.asp|title=Efficient Market Hypothesis - EMH|last=Investopedia ULC|year=2009|accessdate=|author-link=}}</ref>:
 
=== Պատահական քայլի տեսություն ===
==== Ֆիանանսական շուկայի անարդյունավետության վերաբերյալ փաստեր ====
 
* Ակադեմիական ֆինանսների ոլորտում կա հսկայական գրականություն, որը վերաբերում է իմպուլսի էֆեկտին, որը հայտնաբերվել է Ջեգադիշի և Թիթմենի կողմից:<ref>{{cite journal|last1=Jegadeesh|first1=N|last2=Titman|first2=S|date=1993|title=Returns to Buying winners and selling losers: Implications for stock market efficiency|journal=Journal of Finance|volume=48|issue=1|pages=65–91|doi=10.1111/j.1540-6261.1993.tb04702.x}}</ref><ref>{{cite journal|last1=Jegadeesh|first1=N|last2=Titman|first2=S|date=2001|title=Profitability of Momentum Strategies: An evaluation of alternative explanations|url=http://www.nber.org/papers/w7159.pdf|journal=Journal of Finance|volume=56|issue=2|pages=699–720|doi=10.1111/0022-1082.00342}}</ref>: Բաժնետոմսերը, որոնք նախորդ երեքից տասներկու ամիսների ընթացքում համեմատաբար լավ (վատ) արդյունք են ցույց տվել, առաջիկա 3-12 ամիսներին շարունակում են ցույց տալ ևս լավ (վատ) արդյունք: Իմպուլսի ռազմավարությունը դա շահող և կորուստ կրած վերջին մասնակիցներն են, և ցույց է տալիս ռիսկով կշռված միջին եկամուտները: Հիմնվելով բաժնետոմսերի եկամտաբերության նախորդ մակարդակների վրա, ինչը հանդիսանում է անցյալ գների գործառույթը (շահաբաժինները կարելի է անտեսել), իմպուլսի էֆեկտն առաջացնում է հզոր փաստ թույլ արդունավետությամբ շուկայի դիմաց, ինչը նկատվել է բազմաթիվ երկրների բաժնետոմսերի եկամտաբերության, արդյունաբերության ոլորտի եկամտաբերության և ազգային ֆոնդային շուկայի ցուցանիշներում: Ավելին, Ֆամայի կողմից ընդունվել է այն փաստը, որ իմպուլսը հիմնական անոմալիան է:<ref>{{cite journal|last1=Fama|first1=E|last2=French|first2=K|date=1996|title=Multifactor explanation of asset pricing anomalies|journal=Journal of Finance|volume=51|issue=1|pages=55–84|doi=10.1111/j.1540-6261.1996.tb05202.x|doi-access=free}}</ref><ref>{{cite journal|last1=Fama|first1=E|last2=French|first2=K|date=2008|title=Dissecting Anomalies|journal=Journal of Finance|volume=63|issue=4|pages=1653–1678|doi=10.1111/j.1540-6261.2008.01371.x}}</ref>:
* Հունվար ամսվա ազդեցությունը (շուկայում տեղի ունեցող գների կրկնվող և կանխատեսելի տեղաշարժերը և մոդելները),
* Ֆոնդային շուկայի վթարները, ակտիվների և վարկային «պղպջակները»,
Ֆինանսական շուկայի արդյունավետությունը ֆինանսական աշխարհի կարևոր թեմաներից է: Չնայած, ըստ ֆինանսիստների մեծամասնության, շուկաները ո՛չ արդյունավետ են բացարձակ առումով, և ո՛չ էլ ծայրաստիճան անարդյունավետ, այնուամենայնիվ շատերը համաձայն չեն, թե որտեղ են համաշխարհային շուկաներն ընկնում արդյունավետության գծում:
 
== Ծանոթագրություններ ==
== Արտաքին հղումներ ==
<references />